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如果问你，最近两年资本市场上最热闹、挤破头要上市的产业，你会想起谁？

估计你的第一反应，就是年的快递行业，三通一达、顺丰纷纷借壳上市。

然而，到了年，同样的“挤破头也要上市”的一幕，出现在另一个截然不同的领域——定制家居。

欧派家居、尚品宅配、金牌橱柜、志邦股份，这四家定制家居公司纷纷扎堆上市，相当热闹。

注意，这个领域竞争相当激烈，论产品，大家都在搞“全屋定制”；论品牌，几家各有千秋；论技术，大家也都差不多。可是，就是有这么一家公司，在激烈的竞争之下，橱柜销量连续十六年行业第一。

年，它的橱柜销量，竟然比第二名到第十名的总和还多。

这还不算什么。如此彪悍的公司，其实你很难想象，出自一个技校老师之手。

30多年前，这个名叫姚良松的老师，就职于某飞机制造技校，因在校兼职开小饭馆被校方开除，被逼走上创业路。结果悲催的是，做了很多生意都没干成，结果，因为一次不经意逛街买橱柜，才进入了家居领域。

不知当年的那个技校老师，看到今天欧派的业绩规模，会不会被吓到。

直接来看数据：年至年，营收分别为56.07亿元、71.34亿元、97.10亿元，扣非归母净利润为4.55亿元、9.04亿元、11.95亿元，经营活动现金流量净额为6.25亿元、14.97亿元、18.78亿元，毛利率为31.65%、36.55%、34.52%。

注意，一年营收近百亿，并且利润、现金流都稳定增长。

看到这里，几个问题一直想不明白：

1）一个技校老师，到国内家居巨头，这个过程究竟是怎么进化的？

2）橱柜、衣柜领域按道理说技术壁垒并不高，竞争还很激烈，他又是如何在激烈的竞争中成为龙头的？

3）家居这个行业，可选标的实在太多，很容易挑花眼，到底从基本面上看，谁更值得长期跟踪研究？

今天，透过欧派家居这个案例，我们来分析一下整个定制家居行业背后的投资逻辑和财报特征。

值得一提的是，对于本案提到的“产能、渠道、品牌”问题，以及上市公司的各种财务套路，建议细研究财务炼金术、财务魔术、IPO避雷指南，每日精进，必有收获。

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